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外资做空银行股的真实企图不会如愿

发布时间:2020-03-26 17:59:44 阅读: 来源:陶瓷纤维盘根厂家

时隔7个多月,银行股再次遭遇各路机构大举做空。

4月23日,A股银行板块整体大跌3.1%,此轮反弹的领头羊民生银行,更是下跌4.69%。此前,在港上市的农行、中行、民生银行、招商银行H股,均遭到黑石、瑞银、大摩等国际投行的密集减持。H股对A股已从溢价转为折价,进而对银行股A股形成向下拉动效应。

银行股遭遇做空,当属外资为新一轮做空中资蓝筹股、为其股指淡仓获利造势。因为银行股在A股和H股市场,都是权重股,其走势也最能与经济走势捆绑,在经济增长下行压力有所加剧之际,最容易找到对其做空的理由,并成为外资投行率先发难的对象;银行股大跌,在造成股指暴跌的同时,也最容易造成市场恐慌,加剧投资者的悲观预期。而机构选择在4月23日做空A股银行股,无非是这一天,汇丰银行公布的4月份中国制造业采购经理人指数(PMI)预览指数为50.5%,较3月大幅减少1.1个百分点,创两个月来最低。

汇丰PMI预览指数成为做空导火索,是因为在机构看来,这一偏冷的经济数据,似乎佐证了他们对中国经济复苏动能趋弱的判断,也正中了其做空中国市场的下怀。此前公布的3月份出口数据令人失望,而一季度经济增长7.7%,增速低于经济学家预计的8%,这些都强化了机构特别是外资机构看空中国市场的“信心”。与看空相伴随的,是截至3月末在美上市的最大中国ETF―――安硕富时中国25指数基金的做空头寸大幅增长至4860万股,创2007年6月以来的最高水平。这表明,外资做空的筹码,早已备足。

不过,令人困惑的是,在外资投行“抱团”唱空中国,在海外投行大举做空银行股的同时,却有越来越多的境外资金试图通过多种渠道进入国内证券市场。国家外汇管理局最新数据显示,3月份新批11家QFII,涉及投资额度9.1亿美元。截至3月底,共有197家QFII,获批投资总额为417.45亿美元。3月份,QFII新开账户26个,创8年以来新高。与此同时,2000亿元RQFII目前已重启审核,新一只RQFII产品―――易方达人民币中国内地纯债基金正式获香港监管机构批复。

有人将此次外资做空,视为是一些海外机构确实不看好中国经济前景,担心银行股资产质量,故大举抛售中国股票。但更多人认为,这是海外资金再次施展其先唱空、再抄底的惯用伎俩。理由很简单,此次外资机构看空中资银行股的理由依旧是地方融资平台贷款风险、息差收窄、理财业务受整顿等老调;看空者也依旧是一些老面孔,比如瑞银、大摩等。

地方政府债务风险有隐忧,影子银行的整顿和息差收窄也会影响银行业绩,这是事实。但人们必须看到,目前监管层已采取措施,封顶平台贷总量,平台贷并无失控风险;理财业务发展过程中的风险点,也正在被一一堵塞;息差收窄,更不是现在才出现的问题,商业银行早已采取各种对策加以应对。过分强调这些风险,不能不说是一些机构的别有用心。

至于中国经济增速在今年一季度放缓,更不值得大惊小怪。一方面,7.7%的季度增速仍高于今年政府工作报告制定的全年经济增长7.5%的预期目标;另一方面,7.7%的经济增速,也是中国为追求有质量和有效益的增长,在经济增长与可持续发展及增强环保意识之间寻找到的平衡点,是主动放缓。人们已经注意到,在日前举行的二十国集团(G20)财长和央行行长会议上,中方代表在介绍中国经济形势时明确表示,“中国结构调整已取得明显成效”。这意味着什么?

其实,外资此番做空并不是什么新鲜事。去年9月5日外资做空民生银行等H股银行股,人们记忆犹新;此前的20多年间,每当中国经济发展遇到暂时困难,国际投行的唱衰声都会不绝于耳,做空银行股或中资概念股,更是毫不手软。

不过,让外资失望的是,每一次做空的图谋都难获成功。原因是,每当中国经济发展遭遇瓶颈,都会迎来一场深刻变革,给中国经济赋予新的增长动力,比如加入WTO、国企改革、房地产改革和金融改革等。新一届领导班子执政以来,推进重点领域改革、释放改革红利、重建经济增长动力,不仅成为共识,也正在付诸行动。因此,此次外资唱衰中国经济,在跨境资金自由流动尚未取得突破性进展、外资仍缺乏可以做空中国股市的有效渠道前,最终仍难逃失败命运。

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